保險資管公司擴容 行業頭部效應顯現

本網訊：時隔兩年，再次有保險公司獲批籌建資管子公司。1月18日，銀保監會披露的公告顯示，銀保監會同意中郵人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中郵保險”）籌建中郵保險資產管理有限公司，注冊資本5億元人民幣。至此，保險資管公司將擴容至34家。

保險資管再添“新丁”

根據公告，中郵保險資產管理有限公司將落地北京，擬任董事長韓廣岳、擬任總經理陰秀生。銀保監會要求中郵保險成立籌備組，籌備組應嚴格按照有關法律法規要求辦理籌建事宜，并將籌建有關情況及時報告銀保監會?；I備組須自批復之日起6個月內完成籌建工作。

公開資料顯示，中郵保險成立于2009年8月，主營業務為人身保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業務，上述業務的再保險業務，以及保險資金運用業務等。償付能力報告顯示，2022年前三季度中郵保險實現保費收入849億元，同比增長6%；總資產4472億元，同比增長12%。

近兩年中郵保險動作不斷。2022年，中郵保險剛剛引入戰略投資者進行增資擴股。新增注冊資本金71.63億元，位居年內20家險企增資金額首位。上述新增注冊資本金由友邦保險有限公司認購，增資后，中國郵政集團有限公司持股38.20%，友邦保險有限公司持股24.99%，北京中郵資產管理有限公司持股15.00%，中國集郵有限公司持股12.19%，郵政科學研究規劃院有限公司持股9.62%。業內人士分析，此番獲批籌建資管子公司，中郵保險或將進一步拓展業務規模，面對快速增長的財富管理需求“大顯身手”。

行業頭部效應明顯

目前我國已有33家保險資產管理公司，中郵保險資產管理有限公司獲批成立后將增至34家。此前，國華人壽保險股份有限公司、新理益集團有限公司共同發起籌建的國華興益保險資產管理有限公司于2020年9月30日獲批，并于2021年5月正式成立。

此外，還有外資入局保險資管體系。2021年1月25日，銀保監會同意安聯（中國）保險控股有限公司籌建安聯保險資產管理有限公司（以下簡稱“安聯資管”），注冊資本1億元人民幣，注冊地北京市。2021年7月，安聯資管獲批開業，成為中國首家獲批成立的外資獨資保險資產管理公司。

保險資管公司已成為資本市場重要參與者。2022年，保險資管債權投資計劃、股權投資計劃、保險私募基金三類產品登記制全面落地，保險資管行業資產規模與投資收益不斷提高。中國保險資管業協會的數據顯示，截至2022年11月末，協會共登記（注冊）保險資管債權投資計劃、股權投資計劃、保險私募基金產品2815只、登記（注冊）規模達6.21萬億元。

從資產規?？?，截至2022年10月末，保險資產余額和保險資金運用余額為26.7萬億元和24.5萬億元，分別同比增長9.4%和8.4%；保險資管產品存量規模6.83萬億元，同比增長37.71%。

從投資收益看，過去十年來，保險資金投資收益不斷改善，投資收益規模從年度0.18萬億元增長至年度1.05萬億元，財務投資收益率年均5.28%。

從資產質量看，保險資金投資固收類和流動性資產占比超七成；在債券市場發揮的機構投資者作用僅次于銀行；活期存款、貨幣基金、國債等高流動性資產占比22%，行業整體配置結構保持穩健，資產質量持續提高，風險抵御能力顯著增強。

值得注意的是，保險資產管理公司“強者恒強”的趨勢持續。機構統計，截至2021年末，多家公司資產管理規模突破萬億元，其中，國壽資產超4.4萬億元、平安資產4.05萬億元、泰康資產2.7萬億元、太保資產2.6萬億元，行業頭部效應持續顯現。

綜合型資產管理服務體系持續搭建

自2020年以來，涉及保險資管業務的一系列政策陸續發布，行業監管框架已經基本確立。2022年初，《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》正式落地，監管機構通過完善利率風險的計量方法，細化投資端各類資產的計量準則，引導保險業回歸保障本源。2022年7月，《保險資產管理公司管理規定》（下稱“《規定》”）出臺，從監管目的及定義上將保險資產管理公司納入大資管市場。

普華永道指出，保險資管公司的明顯優勢是管理長期資金，資管新規及《規定》的出臺消除了諸多行業壁壘，為保險資管進入大資管市場開“綠燈”。

值得注意的是，《規定》明確“保險資產管理公司的注冊資本應當為實繳貨幣資本，最低限額為1億元人民幣或者等值可自由兌換貨幣?！倍刂?022年底，長城財富保險資產管理、民生通惠資產管理、交銀康聯資產管理、工銀安盛資產管理、中英益利資產管理和百年保險資產管理等6家保險資管公司注冊資本踩線達標。

此時，也有保險公司對其資管子公司進行增資。2022年3月，剛成立不久的安聯資管獲批增資4億元，資金來源全部為安聯中國控股自有資金。增資后，其注冊資本由1億元變更為5億元。彼時，安聯資管表示，公司將憑借安聯集團在境外投資和低碳領域的經驗，以跨境業務和綠色投資為主要業務方向，為第三方機構客戶提供定制化的資產管理服務。

拓展業務邊界，搭建綜合型資產管理服務體系，依然成為保險資管行業發展趨勢。2022年12月29日，中國人壽集團旗下國壽投資公司發起總規模為64.04億元的“國壽投資-中國通用盤活增效資產支持計劃”，成為保險資管首單以“未上市公司股權+債權”為基礎資產且底層資產為不動產的保險資產支持計劃產品，也為保險資金積極參與盤活存量資產證券化業務打通了渠道。

類似的探索還在繼續，保險資管產品不斷推陳出新。業內人士表示，保險資金的長期性與市場化盤活存量資產、整合非主業資產具有天然的契合性。此外，通過組合類產品、債權計劃與股權計劃提升投資者資產配置效率，并通過在養老產品與ESG產品的創新進一步拓展業務外延與能力邊界，也成為行業發展趨勢。